进口矿等钢铁炉料底部整理 成本支撑偏弱

由于受到成材市场持续下跌、雾霾治理等因素的制约，进口铁矿石等钢铁炉料市场也是跌势不断，进口矿更是跌至2012年9月份以来的第二低点，导致现货钢价的成本支撑力度始终偏弱。可以这么说，进入3月份以来的钢价持续回落，成本的大跌才是根本症结所在，其他利空因素影响多是建立在此基础上的表象;因此，未来钢价能否反弹，反弹的高度能达到什么水平，除了需求刺激之外，进口矿等原料成本能否回升才是真正的关键所在。

　　海外矿山产量快速释放，中国主要港口铁矿石库存创下1.08亿吨的新高，库存压力长期处于高位，供应过剩现象日益明显，给国内矿市造成长期供应压力，加上矿融资搅局，钢厂因为盈利空间缩小继续压制成本，铁矿石市场还将继续在底部寻求方向，短期内对现货钢价的成本支撑略显不足。

　　总的来看，虽然近期两会及新型城镇化规划的发布给市场带来一定的积极因素刺激，而下游需求随着全国范围内各项建设进入落地实施阶段，特别是天气回暖后，下游行业开工明显扩大，对钢材需求的增长会持续好转;但是产能过剩压力犹存、高库存消化需要一个较长的过程，因此，即便钢价在基本面好转之后震荡回升，但各项压力犹存，加上国际上动荡不安，美国经济好转加快退出量化宽松的步伐也在为国内钢市聚集风险;对此我们认为，后期国内钢价或许会逐步实现筑底反弹，但5月份之前的反弹高度应该十分有限，整个钢价水平还将继续维持相对低位。

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