2月13日资金紧原料弱库存高钢市短期无利好

据统计，截止2014年2月7日全国主要城市钢材库存量达1788.76万吨，较1月24日增长14.69%，同比（2013年2月8日）增长10.7%。相应的，今年春节后钢材社会库存阶段性高位预计达到2050万吨-2150万吨。

与此同时，重点钢企库存量依然居高不下，截止2014年1月中旬末达到1304.38万吨，同比大幅增长21.7%，考虑到贸易商库存不低，进货不积极，钢企在即将到来的新一轮调价中极为被动。

春节后一个月钢价走势往往决定着3月份钢价运行。6年来，春节后钢价多为震荡运行。节后钢价出现明显下跌的是在2009年，主要是钢材社会库存压力过大，供需失衡引起。2013年春节前在钢价、矿价持续攀升的刺激下，贸易商大量囤货，但随着国内经济增速回落，终端需求没有跟进，贸易商进入漫长的去库存阶段，钢价被迫回落。

今年春节期间钢材社会库存增幅虽低于去年同期，不过考虑到钢厂库存以及样本以外的库存，增量可能不比去年低，钢价依然承受着不小的压力，短期内仍有下探空间。由于今年贸易商对节后市场预期谨慎，钢价、矿价没有虚高的成分，预计节后钢价波动幅度不会像去年那么激烈，反弹的时间点可能延后至3月份。

总体来看，由于去年年中开始的“微刺激”举措效应减退，且政策面更注重改革和调结构，预计今年第一季度宏观经济将延续偏弱格局。且随着节前公开市场投放的资金到期，节后流动性大概率趋紧，近期某大型钢贸商资产被封，显示钢铁行业融资困难。在中间商拿货意愿较低的情况下，钢材库存同环比均呈双位数增长，预计节后贸易商继续采取快进快出的操作方式。钢企难以将库存压力转到贸易商，对铁矿石、焦炭等原材料价格也将进行打压，短期内钢铁市场没有重大利好消息来推动钢价反弹，预计在旺季到来之前，呈现弱势盘整态势。

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