市场影响——冲击上下游产业链

市场近日对钢铁企业停产的担忧来自杭锅股份的一则公告，停产、欠债的龙海钢铁只是它钢材贸易的供应商。杭锅股份证券部一位工作人员向记者介绍称：“因公司钢材贸易业务需要，两家全资子公司向龙海钢铁采购钢坯，并预付了3亿元货款，龙海钢铁未能及时交货，由此对龙海钢铁形成债权。”

　　事实上，由于龙海钢铁未在合同约定的2013年3-4月交货，延期后仍未交货，杭锅股份在今年三季度已对该笔预付货款计提了10%即3000万元的坏账准备，而这笔计提也使得公司三季报净利润从原本的1.78亿元下降至1.48亿元，业绩从同比下滑29%扩大至下滑42.68%。

　　上述分析师表示，“杭锅股份3亿元债务已经超过前三季度净利润，如果不能收回可能对业绩造成重大影响。它的钢铁贸易占比很大，未来的负面影响值得关注。”

　　数据显示，杭锅股份今年三季报的应收账款为19亿元，较去年同期的14亿元增长35%，但营业收入却只有43.6亿元，较去年同期的83.7亿元减少近一半。钢铁贸易业务占比过高被认为是导致杭锅股份业绩下滑的主因。

　　所以，中信证券的研究就认为，目前来看，“龙海钢铁”事件不是偶发事件，很有可能是钢铁行业整体破产重组、重新洗牌的前奏，而停产事件预计将多发生在小型钢厂。

　　“如果钢铁行业出现停产潮，杭锅股份3亿元债务无法收回的情况只是一个开始，钢铁上游的铁矿石、炼焦煤等将因为供给减少受到冲击，钢铁现货贸易、期货交易等中间环节也会受到影响。”前述瑞银证券分析师这样说。

　　当然，反过来看，淘汰产能过程有利于龙头公司。中信证券研究认为，秉持着“剩者为王”的策略，看好国有大中型钢铁企业，它们将在产能削减中获得更多的市场份额。